A theoretical foundation is provide

A theoretical foundation is provided by Klein and Bawa , and Barry and Brown who suggest that higher disclosure reduces estimation risk which represents uncertainty regarding an asset’s return or payoff distribution. If this risk is non-diversifiable, investors will demand an incremental return for bearing the information risk.
Further analysis is provided by Easley and O’Hara , who analyze how private and public information affect the cost of capital. For firms with a low level of public information in relation to private information, investors require higher returns to offset uncertainty about asset returns. As a result, firms with high levels of disclosure, and hence low information risk and private information, are likely to have a lower cost of capital than firms with low disclosure levels and high information risk.

Botosan and Plumlee present empirical evidence that the cost of equity capital decreases with an increase in the transparency of annual reports.
In line with these results, Gray et al.
state that the primary goal of firms is to lower the cost of capital.
They do this by voluntarily disclosing information and thereby reducing ‘‘information risk’’ and investor uncertainty about the quality of the firm and the expected returns from its securities. Therefore, we expect positive abnormal returns on a short-term basis after the filing of the first extensible Business Reporting Language report and a significantly lower level of cumulative abnormal returns long-term as a sign for lower cost of equity capital

النتائج (العربية) 1:

ويرد أساس نظري كلاين وباوا، و Barry وبراون منظمة الصحة العالمية تشير إلى أن الكشف أعلى يقلل من تقدير المخاطر التي تمثل حالة عدم اليقين فيما يتعلق بتوزيع العائد أو المردود للأصل. إذا كان هذا الخطر غير ديفيرسيفيابل، سوف يطالب المستثمرين عودة تدريجية لتحمل مخاطر المعلومات.يرد مزيد من التحليل حسب ايسلي واوهارا، الذين تحليل المعلومات العامة والخاصة كيف تؤثر على تكلفة رأس المال. للشركات ذات مستوى منخفض من المعلومات العامة فيما يتعلق بالمعلومات الخاصة، تتطلب المستثمرين عوائد أعلى للتعويض عن عدم اليقين حول عوائد الأصول. نتيجة لذلك الشركات ذات المستويات العالية للكشف عن البيانات، والمعلومات ومن ثم انخفاض المخاطر والمعلومات الخاصة، من المحتمل أن يكون أقل من تكلفة من رأس مال الشركات مع الكشف عن انخفاض مستويات ومعلومات عالية المخاطر.بوتوسان وبلوملي تقديم الأدلة التجريبية أن يقلل من تكلفة رأس المال بزيادة الشفافية في التقارير السنوية. وتمشيا مع هذه النتائج، رمادي وآخرون.أن الهدف الأساسي للشركات تخفيض تكلفة رأس المال. أنهم يفعلون ذلك طوعا الكشف عن المعلومات ومما يقلل من '' معلومات المخاطر '' والمستثمر من عدم اليقين حول نوعية الشركة والمتوقع إرجاع من أوراقه. ولذلك، نحن نتوقع عائدات إيجابية غير طبيعية على أساس قصير الأجل بعد تقديم التقرير الأول عن "لغة تقارير الأعمال" القابلة للامتداد ومستوى أقل بكثير من عوائد غير عادية التراكمي طويلة الأجل كعلامة لانخفاض تكلفة رأس المال

النتائج (العربية) 2:

ويرد الأساس النظري كلاين وباوا، وباري براون والذي يشير إلى أن الكشف العالي يقلل من خطر تقدير وهو ما يمثل عدم اليقين بشأن عودة للأصل أو توزيع مكافأة. إذا كان هذا الخطر هو غير diversifiable، فإن المستثمرين الطلب عودة تدريجية لتحمل المخاطر من المعلومات.
يتم توفير المزيد من التحليل من قبل إيسلي وأوهارا، الذين يحللون كيف المعلومات العامة والخاصة التي تؤثر على تكلفة رأس المال. بالنسبة للشركات مع مستوى منخفض من المعلومات العامة فيما يتعلق معلومات خاصة، تتطلب مستثمرين عوائد أعلى للتعويض عن عدم اليقين حول عوائد الأصول. ونتيجة لذلك، الشركات التي لديها مستويات عالية من الإفصاح، ومخاطر المعلومات وبالتالي انخفاض والمعلومات الخاصة، من المحتمل أن يكون أقل تكلفة رأس المال من الشركات التي لديها مستويات الكشف المنخفضة ومخاطر المعلومات عالية. Botosan وPlumlee الأدلة التجريبية الحالي أن تكلفة انخفاض رأس المال مع زيادة في الشفافية في التقارير السنوية. وتماشيا مع هذه النتائج، رمادي وآخرون الدولة أن الهدف الأساسي من الشركات لخفض تكلفة رأس المال. انهم يفعلون ذلك من خلال الكشف عن طواعية المعلومات والحد بالتالي '' خطر المعلومات '' ومخاوف المستثمرين حول نوعية للشركة، والعوائد المتوقعة من أوراقها المالية. ولذلك، فإننا نتوقع عوائد غير طبيعية إيجابية على أساس قصير الأجل بعد تقديم أول تقرير لغة تقارير الأعمال الموسعة ومستوى أقل بكثير من عوائد غير طبيعية تراكمية طويلة الأجل كعلامة لانخفاض تكلفة رأس المال

النتائج (العربية) 3:

الأساس النظري هي التي تقدمها كلاين باوا و باري و براون الذي يوحي بأن أعلى الكشف يقلل من تقدير المخاطر التي تمثل حالة عدم اليقين بشأن موجودات توزيع العائد أو المردود.إن هذا الخطر هو عدم diversifiable المستثمرين سوف الطلب متزايد مقابل تحمل مخاطر المعلومات.ويرد المزيد من تحليل إيسلي و اوهارا، الذي يحلل المعلومات الخاصة والعامة كيف تؤثر على تكلفة رأس المال.بالنسبة للشركات مع تدني مستوى الإعلام فيما يتعلق بالمعلومات الخاصة، يشترط المستثمرون عوائد أعلى للتعويض عن عدم اليقين بشأن عائدات الأصول.ونتيجة لذلك، الشركات التي لديها مستويات عالية من الكشف، وبالتالي انخفاض مخاطر المعلومات والمعلومات الخاصة، من المرجح أن يكون أقل تكلفة من كابيتال من الشركات مع انخفاض مستويات الإفصاح والمعلومات عالية المخاطر.botosan plumlee تقديم الأدلة التجريبية أن تكلفة رأس المال يتناقص مع زيادة الشفافية في التقارير السنوية.ووفقا لهذه النتائج، رمادي et al.يذكر أن الهدف الأساسي للشركات هو تخفيض تكلفة رأس المال.انهم يفعلون ذلك عن طريق كشف معلومات طوعا، مما يقلل من مخاطر'information '' 'عدم تيقن المستثمرين حول نوعية الشركة العوائد المتوقعة من الأوراق المالية.ولذلك، فإننا نتوقع عوائد إيجابية طبيعية على أساس قصير الأجل بعد تقديم التقرير الأول عن لغة تقارير العمل الموسعة و انخفاض كبير في مستوى التراكمي عائدات الشاذ على المدى الطويل علامة على انخفاض تكلفة رأس المال