A theoretical foundation is provide

A theoretical foundation is provided by Klein and Bawa , and Barry and Brown who suggest that higher disclosure reduces estimation risk which represents uncertainty regarding an asset’s return or payoff distribution. If this risk is non-diversifiable, investors will demand an incremental return for bearing the information risk.
Further analysis is provided by Easley and O’Hara , who analyze how private and public information affect the cost of capital. For firms with a low level of public information in relation to private information, investors require higher returns to offset uncertainty about asset returns. As a result, firms with high levels of disclosure, and hence low information risk and private information, are likely to have a lower cost of capital than firms with low disclosure levels and high information risk.

Botosan and Plumlee present empirical evidence that the cost of equity capital decreases with an increase in the transparency of annual reports.
In line with these results, Gray et al.
state that the primary goal of firms is to lower the cost of capital.
They do this by voluntarily disclosing information and thereby reducing ‘‘information risk’’ and investor uncertainty about the quality of the firm and the expected returns from its securities. Therefore, we expect positive abnormal returns on a short-term basis after the filing of the first XBRL report and a significantly lower level of cumulative abnormal returns long-term as a sign for lower cost of equity capital
Information Intermediation
The second hypothesis on information intermediation captures the positive effects on investors and analysts.
Existing research on corporate disclosure suggests a negative relationship of information disclosure and information asymmetry. A higher level of voluntary disclosure enables more analysts to access and aggregate information.
This increases the number of analysts following as pecific stock.
Bhushan argues that voluntary disclosure lowers the cost of
information acquisition for analysts and hence increases their supply.
Lang and Lundholm indicate increased investor following with a higher score of informativeness of a firm’s disclosure policy. Fang and Peress find that breadth of information dissemination has an influence on stock returns.
They discover a significant return premium on stocks with no media coverage which can also affect the cost of equity capital. Furthermore, voluntary disclosures also might help lesser known firms to make investors aware of their existence, as modeled
theoretically by Merton.
As indicated above, Interactive Data has several advantages for analysts and investors. It enables them to follow a specific stock
more easily and therefore attracts more analysts.

النتائج (العربية) 1:

ويرد أساس نظري كلاين وباوا، و Barry وبراون منظمة الصحة العالمية تشير إلى أن الكشف أعلى يقلل من تقدير المخاطر التي تمثل حالة عدم اليقين فيما يتعلق بتوزيع العائد أو المردود للأصل. إذا كان هذا الخطر غير ديفيرسيفيابل، سوف يطالب المستثمرين عودة تدريجية لتحمل مخاطر المعلومات.يرد مزيد من التحليل حسب ايسلي واوهارا، الذين تحليل المعلومات العامة والخاصة كيف تؤثر على تكلفة رأس المال. للشركات ذات مستوى منخفض من المعلومات العامة فيما يتعلق بالمعلومات الخاصة، تتطلب المستثمرين عوائد أعلى للتعويض عن عدم اليقين حول عوائد الأصول. نتيجة لذلك الشركات ذات المستويات العالية للكشف عن البيانات، والمعلومات ومن ثم انخفاض المخاطر والمعلومات الخاصة، من المحتمل أن يكون أقل من تكلفة من رأس مال الشركات مع الكشف عن انخفاض مستويات ومعلومات عالية المخاطر.بوتوسان وبلوملي تقديم الأدلة التجريبية أن يقلل من تكلفة رأس المال بزيادة الشفافية في التقارير السنوية. وتمشيا مع هذه النتائج، رمادي وآخرون.أن الهدف الأساسي للشركات تخفيض تكلفة رأس المال. أنهم يفعلون ذلك طوعا الكشف عن المعلومات ومما يقلل من '' معلومات المخاطر '' والمستثمر من عدم اليقين حول نوعية الشركة والمتوقع إرجاع من أوراقه. ولذلك، نحن نتوقع إيجابية غير طبيعي ترجع على أساس قصير الأجل بعد تقديم التقرير الأول عن XBRL ومستوى أقل بكثير من عوائد غير عادية التراكمي طويل الأجل كعلامة لانخفاض تكلفة رأس المالمعلومات الوساطةيلتقط الفرضية الثانية على الوساطة المعلومات آثار إيجابية على المستثمرين والمحللين. وتقترح الأبحاث القائمة على الكشف عن الشركات علاقة سلبية للكشف عن المعلومات، والتباين في المعلومات. مستوى أعلى من الكشف الطوعي عن تمكن المحللين أكثر للوصول والمعلومات المجمعة. وهذا يزيد من عدد المحللين بعد كمخزون بيسيفيك. ويقول بوشان أن الكشف الطوعي يخفض تكلفةاكتساب المعلومات للمحللين، ومن ثم زيادة إمداداتها. لانغ ولوندهولم تشير إلى زيادة المستثمر بعد بدرجة أعلى من إينفورماتيفينيس سياسة الإفصاح للشركة. فانغ وبيريس نجد أن اتساع نطاق نشر المعلومات تأثيراً على عوائد الأسهم. يكتشفون قسط عودة كبيرة على الأسهم مع لا التغطية الإعلامية التي يمكن أن تؤثر أيضا على تكلفة رأس المال. وعلاوة على ذلك، الكشف الطوعي قد يساعد أيضا أقل من الشركات المعروفة لتوعية المستثمرين بوجودها، كما على غرارنظرياً حسب ميرتون. البيانات التفاعلية كما هو مبين أعلاه، له العديد من المزايا للمستثمرين والمحللين. أنها تمكنهم من تتبع أسهم المحددةأكثر بسهولة وبالتالي يجذب المزيد من المحللين.

النتائج (العربية) 2:

ويرد الأساس النظري كلاين وباوا، وباري براون والذي يشير إلى أن الكشف العالي يقلل من خطر تقدير وهو ما يمثل عدم اليقين بشأن عودة للأصل أو توزيع مكافأة. إذا كان هذا الخطر هو غير diversifiable، فإن المستثمرين الطلب عودة تدريجية لتحمل المخاطر من المعلومات.
يتم توفير المزيد من التحليل من قبل إيسلي وأوهارا، الذين يحللون كيف المعلومات العامة والخاصة التي تؤثر على تكلفة رأس المال. بالنسبة للشركات مع مستوى منخفض من المعلومات العامة فيما يتعلق معلومات خاصة، تتطلب مستثمرين عوائد أعلى للتعويض عن عدم اليقين حول عوائد الأصول. ونتيجة لذلك، الشركات التي لديها مستويات عالية من الإفصاح، ومخاطر المعلومات وبالتالي انخفاض والمعلومات الخاصة، من المحتمل أن يكون أقل تكلفة رأس المال من الشركات التي لديها مستويات الكشف المنخفضة ومخاطر المعلومات عالية. Botosan وPlumlee الأدلة التجريبية الحالي أن تكلفة انخفاض رأس المال مع زيادة في الشفافية في التقارير السنوية. وتماشيا مع هذه النتائج، رمادي وآخرون الدولة أن الهدف الأساسي من الشركات لخفض تكلفة رأس المال. انهم يفعلون ذلك من خلال الكشف عن طواعية المعلومات والحد بالتالي '' خطر المعلومات '' ومخاوف المستثمرين حول نوعية للشركة، والعوائد المتوقعة من أوراقها المالية. ولذلك، فإننا نتوقع عوائد غير طبيعية إيجابية على أساس قصير الأجل بعد إيداع التقرير XBRL أول ومستوى أقل بكثير من عوائد غير عادية التراكمي على المدى الطويل كإشارة لانخفاض تكلفة رأس المال معلومات الوساطة الفرضية الثانية على الوساطة المعلومات يجسد آثار إيجابية على المستثمرين والمحللين. البحثية القائمة على إفصاح الشركات يشير إلى وجود علاقة سلبية من الإفصاح عن المعلومات وعدم تناسق المعلومات. وهناك مستوى أعلى من الإفصاح الطوعي يتيح المزيد من المحللين للوصول إلى والمعلومات المجمعة. وهذا يزيد من عدد من المحللين التالية الأوراق المالية كما pecific. يقول بوشان أن الكشف الطوعي يقلل من تكلفة الحصول على المعلومات للمحللين وبالتالي يزيد من إمداداتها. لانج وLundholm تشير إلى زيادة مستثمر التالية مع أعلى درجة من informativeness من سياسة الإفصاح للشركة. فانغ وPeress نجد أن اتساع نطاق نشر المعلومات لديه تأثير على عوائد الأسهم. يكتشفون قسط عودة كبير على الأسهم مع عدم وجود التغطية الإعلامية التي يمكن أن تؤثر أيضا على تكلفة رأس المال. وعلاوة على ذلك، الكشف الطوعي أيضا قد تساعد شركات أقل شهرة لجعل المستثمرين على بينة من وجودها، وعلى غرار نظريا ميرتون. وكما هو مبين أعلاه، البيانات التفاعلية ديها العديد من المزايا للمحللين والمستثمرين. أنها تمكنهم من متابعة مخزون معين بشكل أكثر سهولة، وبالتالي تجذب المزيد من المحللين.

النتائج (العربية) 3:

الأساس النظري هي التي تقدمها كلاين باوا و باري و براون الذي يوحي بأن أعلى الكشف يقلل من تقدير المخاطر التي تمثل حالة عدم اليقين بشأن موجودات توزيع العائد أو المردود.إن هذا الخطر هو عدم diversifiable المستثمرين سوف الطلب متزايد مقابل تحمل مخاطر المعلومات.ويرد المزيد من تحليل إيسلي و اوهارا، الذي يحلل المعلومات الخاصة والعامة كيف تؤثر على تكلفة رأس المال.بالنسبة للشركات مع تدني مستوى الإعلام فيما يتعلق بالمعلومات الخاصة، يشترط المستثمرون عوائد أعلى للتعويض عن عدم اليقين بشأن عائدات الأصول.ونتيجة لذلك، الشركات التي لديها مستويات عالية من الكشف، وبالتالي انخفاض مخاطر المعلومات والمعلومات الخاصة، من المرجح أن يكون أقل تكلفة من كابيتال من الشركات مع انخفاض مستويات الإفصاح والمعلومات عالية المخاطر.botosan plumlee تقديم الأدلة التجريبية أن تكلفة رأس المال يتناقص مع زيادة الشفافية في التقارير السنوية.ووفقا لهذه النتائج، رمادي et al.يذكر أن الهدف الأساسي للشركات هو تخفيض تكلفة رأس المال.انهم يفعلون ذلك عن طريق كشف معلومات طوعا، مما يقلل من مخاطر'information '' 'عدم تيقن المستثمرين حول نوعية الشركة العوائد المتوقعة من الأوراق المالية.ولذلك، فإننا نتوقع عوائد إيجابية طبيعية على أساس قصير الأجل بعد تقديم التقرير الأول XBRL ومستوى أقل بكثير من تراكم طبيعي يعود على المدى الطويل علامة انخفاض تكلفة رأس المالوساطة المعلوماتالفرضية الثانية عن الوساطة يلتقط المعلومات من آثار إيجابية على المستثمرين و المحللين.البحوث القائمة على الكشف عن الشركات تشير إلى علاقة سلبية من الإفصاح عن المعلومات وعدم التساوق في المعلومات.ارتفاع مستوى الإفصاح الاختياري يمكن أكثر المحللين للوصول إلى المعلومات المجمعة.وهذا يزيد من عدد من المحللين بعد pecific المخزون.بوشان يقول ان الكشف الطوعي كما يقلل من تكلفةاكتساب المعلومات للمحللين ومن ثم زيادة العرض.لانج و lundholm تشير إلى زيادة المستثمر بعد مع درجة أعلى من ثقافة الشركة سياسة الكشف.فانغ peress نجد أن نطاق نشر المعلومات يؤثر على عوائد الأسهم.يكتشفون أهمية عودة كبيرة على الأسهم مع عدم وجود التغطية الإعلامية التي يمكن أن تؤثر على تكلفة رأس المال.كما قد يساعد الكشف الطوعي شركات أقل شهرة على جعل المستثمرين على بينة من وجودها، مشكلنظريا من ميرتون.وكما ذكر أعلاه، فإن البيانات التفاعلية عدة مزايا بالنسبة للمحللين والمستثمرين.تمكنهم من متابعة اسهم محددةبسهولة أكبر، وبالتالي يجذب المزيد من المحللين.